10年期美债收益率飙升 美债市场“危机四伏”

如何配资炒股配资平台短线股票配资太原股票配资专业在线股票配资网正规股票配资平台排行

　　在美联储加息预期未止的情况下，近日，多期限美债收益率持续飙升。以被市场视为“全球资产定价之锚”的10年期美债为例，记者在9月21日查询Wind数据发现，其收益率已经达到4.35%，创2007年11月5日以来最高值。事实上，自8月1日冲破“4.0%”关口以来，10年期美债收益率至今仍持续在4.0%水平以上波动，并呈现出不断走高的态势。

　　美债收益率缘何持续飙升？东方金诚研究发展部分析师白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，美国联邦政府财政赤字和债务水平不断增加，一方面导致美债供给的放量发行压力加剧，另一方面是市场在美联储持续紧缩预期下加速抛售美债，美债面临供需失衡冲击，由此导致了收益率不断上行。

　　如白雪所言，在美债收益率不断上行的同时，美国债务水平同样引起了市场高度关注。据央视新闻消息，美国财政部公布的最新数据显示，当地时间9月18日，美国国债规模达到33.04万亿美元，首次突破33万亿美元。事实上，在今年6月份突破32万亿美元后，短短3个月时间内，美国国债规模已增加了约1万亿美元。今年第三季度的美国国债发行净额也创下历史同期新高。

　　“美国国债总额再创新高表明美国政府债务的规模不断扩大，这一情况引发了国际社会对美国债务信用风险的担忧，可能导致投资者对美国债券的信心下降。”中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时谈道。

　　白雪认为，中长期看，在缺乏实质性改革措施的背景下，美国债务上限问题仍将反复上演，从而增加美债的违约风险。此外，美联储货币政策在未来依然具有较高的不确定性，持续高利率也将导致美国政府债务成本显著上升，由于缺乏可靠的财政巩固措施，也会导致美国债务可持续性风险有所上升。

　　“随着美国两党在6月份达成一致，债务上限暂停后国债重新发行，应该说，美国国债总额的快速上行在预期之内。”白雪分析称，考虑到债务上限削减只适用2年，且并未在总额度上给出约束，预计美国联邦政府债务存量还将进一步上升。

　　此外，同据央视新闻消息，美国快速增加的债务规模，也加大了美国政府的停摆风险，如果美国国会无法在9月30日之前通过长期的拨款法案或者短期支出法案，政府将面临停摆的风险。

　　白雪表示，9月份美联储议息会议之后，美国加息周期已经基本接近尾声，但由于通胀与经济显示出较强韧性，预计在明年年中之前美联储不会降息，政策利率仍将维持在高位。考虑到美国联邦政府债务的到期高峰时间为2024年上半年，而政策利率维持在高位，意味着政府债务利息支出压力将明显上升。但在“美债-美元”这一信用闭环下，短期内美国政府债务依然具有较高的可持续性。不过，中期来看，2025年重启债务上限谈判时，美国联邦政府债务规模的进一步扩大，可能会进一步加大两党博弈面临的挑战。